A bordo del Air Force One rumbo a Nueva Orleans para asistir al Super Bowl,el presidente de Estados Unidos,Donald Trump,reveló a los periodistas que viajaban con él la gran noticia: el día siguiente anunciaría un arancel del 25 % sobre todas las importaciones de acero y aluminio de cualquier país.Si esta medida se implementa,transformará por completo el sistema de exenciones arancelarias vigente durante seis a?os y marcará el inicio de una nueva sacudida sistémica a las reglas del comercio global.La noticia provocó fuertes fluctuaciones en los mercados internacionales de materias primas: el precio del aluminio a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó un 1.8 %,mientras que las acciones de U.S.Steel se dispararon un 5.3 % en las operaciones posteriores al cierre.

Según datos conjuntos del gobierno estadounidense y la Asociación de la Industria del Acero de Estados Unidos (AISI),durante los primeros 11 meses de 2024,Canadá,Brasil y México representaron el 42% del total de las importaciones de acero de Estados Unidos,con un máximo mensual de 830.000 toneladas de Canadá.En el sector de los productos de aluminio,Canadá monopoliza el 79% del suministro de aluminio en bruto de Estados Unidos,mientras que México controla la cuota principal del mercado de aluminio reciclado y aleaciones de aluminio.Esta profunda integración de la cadena de suministro podría desencadenar un efecto dominó debido a la nueva política arancelaria: los analistas de Deutsche Bank estiman que los costos de la industria automotriz de América del Norte podrían aumentar entre un 3 y un 5%,y teniendo en cuenta los aranceles actuales del 25% en los modelos de pickup del mercado estadounidense,los márgenes de beneficio de empresas como Stellantis y Ford podrían verse sometidos a una doble presión.

Trump enfatizó particularmente que esta ajuste de política eliminará el sistema de cuotas libres de impuestos establecido durante su primer mandato.Los aranceles sobre el acero y el aluminio implementados en 2018 otorgaron exenciones a países como Canadá y México,y la administración Biden amplió posteriormente dichas exenciones a socios estratégicos como la Unión Europea y Japón.Esta política de flexibilización gradual redujo la tasa de utilización de la capacidad de las siderúrgicas estadounidenses de un máximo del 79,3 % en 2019 al 73,1 % en 2023,pero la implementación total de los nuevos aranceles podría revertir esta tendencia.La Alianza de Manufactura de Estados Unidos emitió rápidamente un comunicado apoyando la medida,calificándola como ?una acción necesaria para reconstruir la competitividad de la industria básica?.

Lo que es aún más grave es que Trump anunció simultáneamente que en las próximas 48 horas lanzará un mecanismo de “aranceles recíprocos”,declarando que “desde el momento en que entre en vigor el anuncio,igualaremos inmediatamente cualquier tasa arancelaria impuesta por otro país”.Esta medida de represalia instantánea rompe el colchón temporal tradicional de los mecanismos de solución de disputas comerciales.Alan Wolff,ex subdirector general de la Organización Mundial del Comercio (OMC),advirtió: “Esto equivale a encender una antorcha junto a un depósito de pólvora”.Según las cifras más recientes de la OMC,el arancel promedio ponderado por el comercio vigente en Estados Unidos es del 2.2 %.Si se aplica el principio de reciprocidad total,los aranceles sobre productos provenientes de India saltarían al 12 % y los de Brasil al 6.7 %,lo que podría desencadenar una ola de represalias por parte de los países de mercados emergentes.

Un informe de evaluación de riesgos filtrado desde el interior de la Comisión Europea revela que Bruselas está calculando urgentemente tres escenarios de respuesta: presentar una queja ante la OMC,activar contramedidas selectivas o negociar intercambios mediante una mayor compra de gas natural licuado.El ministro de Economía alemán,Robert Habeck,afirmó sin rodeos durante una reunión de emergencia en Berlín: ?Debemos prepararnos para que las automotrices europeas soporten aranceles de exportación del 25 %.? Esta preocupación se origina en la disparidad estructural de los aranceles automotrices entre EE.UU.y la UE: el 10 % uniforme que impone la UE a las importaciones de autos contrasta con el 2.5 % que aplica EE.UU.a los vehículos de pasajeros,mientras que el arancel protector del 25 % que Washington cobra a las camionetas pone de manifiesto la complejidad de la política.

La cadena de suministro asiática también se enfrenta a presiones de reestructuración.El Ministerio de Industria y Comercio de Vietnam reveló que las empresas siderúrgicas del país han puesto en marcha planes de emergencia y planean redirigir el 30 % de sus exportaciones a EE.UU.hacia la zona de libre comercio de la ASEAN.El Ministerio de Industria,Comercio y Recursos de Corea del Sur ha convocado urgentemente a empresas como POSCO y Hyundai Steel para discutir estrategias y considerar la posibilidad de evitar los aranceles mediante la aplicación de las cláusulas de contenido regional del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA).Este ajuste de la cadena de suministro podría acelerar la división de los sectores comerciales globales,y un informe de investigación de Morgan Stanley predice que el nuevo sistema de aranceles podría reducir la tasa de crecimiento del comercio mundial en 0,8 puntos porcentuales en 2024.

Los indicadores de volatilidad del mercado siguen en ascenso,y el volumen de posiciones abiertas en los futuros del índice VIX del S&P 500 en el Chicago Mercantile Exchange alcanzó un máximo de 18 meses.Eric Robertsen,director global de estrategia macro de Standard Chartered,se?aló: "Cuando el riesgo de política comercial se suma a la incertidumbre geopolítica,el mecanismo de fijación de precios en los mercados de capital enfrentará una presión sin precedentes".Esta preocupación se refleja en el mercado de bonos,donde el rendimiento del bono del Tesoro a 10 a?os de EE.UU.cayó 7 puntos base en un solo día,lo que revela la expectativa pesimista de los inversores sobre las perspectivas de crecimiento económico.