現(xiàn)地時(shí)間の金曜日、ドナルド?トランプ米大統(tǒng)領(lǐng)は日本の石破茂首相との會(huì)談中に、來週にも複數(shù)國に対する相互関稅政策を発表するというサプライズ発表を行い、米國と主要貿(mào)易相手國との摩擦が新たな局面を迎えることを示唆した。このニュースが伝わるとすぐに、米國の主要3株価指數(shù)は反発して下落し、ダウ工業(yè)株30種平均は30分で200ポイント以上下落した。トランプ大統(tǒng)領(lǐng)は、新たな措置は米國と他國との貿(mào)易関係における完全な相互主義を確保するためのものだと強(qiáng)調(diào)し、この政策はすべての人を?qū)澫螭摔工毪仁訾伽郡⒕唧w的な影響國のリストについては公表を避けた。

注目すべきは、トランプ大統(tǒng)領(lǐng)が、自動(dòng)車関稅が政策ツールボックスの重要な選択肢であることに特に言及したことだ。自動(dòng)車産業(yè)は國益の問題であり、関稅を通じて貿(mào)易バランスを達(dá)成しなければならない。この発言は、ドイツ、日本、その他の自動(dòng)車輸出國に対する大統(tǒng)領(lǐng)の圧力戦略を継続するものだ。アナリストらは、米國が輸入車に25％の関稅を課した場(chǎng)合、世界の自動(dòng)車産業(yè)チェーンは、グローバルな生産レイアウトを調(diào)整するために、いくつかの多國籍自動(dòng)車會(huì)社を強(qiáng)制することができ、500億ドルのコストの影響に直面するだろうことを指摘した。

今回の政策アップグレードは、これまでの大統(tǒng)領(lǐng)令を踏まえたものです。今月初旬、ホワイトハウスはカナダとメキシコのエネルギー製品と工業(yè)製品にそれぞれ10%と25%の関稅を追加すると発表しましたが、企業(yè)界からの強(qiáng)い反対を受けて実施時(shí)期を延期しました。この「脅迫-猶予」のパターンは、トランプ政権の貿(mào)易戦略の一貫性に対する外界の疑問を引き起こしています。カナダ商工會(huì)議所の國際貿(mào)易副會(huì)長アトキンソン氏は「このような気まぐれな意思決定の仕方は、企業(yè)が長期的な計(jì)畫を立てるのを困難にしています」と述べました。

EU側(cè)は速やかに対応し、歐州議會(huì)貿(mào)易委員會(huì)のベルナール?ランゲ委員長は、ブリュッセルが妥協(xié)案として米國産自動(dòng)車の輸入関稅削減を検討していることを明らかにした。これはEUが近年全面的な貿(mào)易戦爭を回避しようとする戦略の延長であり、これまでロブスターの関稅引き下げや液化天然ガスの調(diào)達(dá)増加などの手段を通じて、米歐貿(mào)易摩擦を鉄鋼?アルミニウム製品分野に限定することに成功してきた。だがEUの內(nèi)部文書によると、米國が世界的な関稅を?qū)毪筏繄?chǎng)合、製薬?石油などの戦略的産業(yè)に関する301條調(diào)査が再開される可能性がある。

トランプ?チームは付加価値稅制度を新たな賭けの焦點(diǎn)と見ている。ホワイトハウスのピーター?ナバロ貿(mào)易顧問は最近、EUの付加価値稅制度が隠れた貿(mào)易障壁を構(gòu)成していると繰り返し非難し、15％の最低基準(zhǔn)稅率とその差分実施が米國製品の競爭力を損なっていると主張している。この見解には歐州のエコノミストも反論しており、國際通貨基金（IMF）の調(diào)査では、米國の州売上稅の平均稅率は約6.5％であり、連邦稅制と重ね合わせると実効的な稅負(fù)擔(dān)は歐州に匹敵すると指摘している。しかし、政治的配慮は明らかに経済分析に優(yōu)先し、トランプ大統(tǒng)領(lǐng)は大統(tǒng)領(lǐng)執(zhí)務(wù)室から露骨にこう言った。

多國籍企業(yè)の対応策は二極分化している。一部のテクノロジー企業(yè)と小売業(yè)者はサプライチェーンの多角化を加速させており、AmazonやWalmartなどの企業(yè)は最近、東南アジアのサプライヤーに対する調(diào)達(dá)比率を増やしている。一方、ボーイングやCaterpillarなどの重工業(yè)企業(yè)はロビー活動(dòng)を強(qiáng)化しており、報(bào)復(fù)関稅が海外市場(chǎng)に影響を與えることを懸念している。アメリカ商工會(huì)議所の最新調(diào)査によると、83%の製造企業(yè)が現(xiàn)在の貿(mào)易政策が運(yùn)営コストを増加させていると考えており、昨年同期比で12ポイント上昇している。

市場(chǎng)のオブザーバーは、今回の政策発表がF(xiàn)RB（連邦準(zhǔn)備制度理事會(huì)）の金融政策転換のタイミングと重なったことに注目している。プリンシパル?グローバル?インベスターズの最高戦略責(zé)任者（チーフ?ストラテジスト）であるシーマ?シャー氏は指摘した。「貿(mào)易戦爭のリスクと金利政策が二重の圧迫を形成し、資本市場(chǎng)の変動(dòng)を激化させる可能性がある。」シカゴオプション取引所のボラティリティ指數(shù)（VIX）は金曜日に18%急落し、3か月ぶりの最大単日下落率を記録した。エネルギー市場(chǎng)も同様に影響を受け、WTI原油先物価格は2.3%下落し、投資家の世界経済成長見通しに対する懸念を反映している。